锦江货仓拟赴港IPO 或成为货仓业A+H第一股

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　　锦江货仓（600754.SH）近日公告，拟刊行H股股票并在香港联交所主板上市，本次刊行H股上市股票召募资金在扣除关系刊行用度后，将用于（包括但不限于）进一步加强及拓展国外业务、偿还银行贷款及补充营运资金等。

　　世界化计谋与财务压力双重出手

　　世界化计谋：锦江货仓这次赴港上市的中枢见解是为其“深耕国内、世界布局、跨国筹划”计谋提供老本撑捏。公司已通过收购法国卢浮集团（2015年，12.88亿欧元）奠定国外业务基础，2024年国外货仓收入达42.56亿元，占货仓业务总营收的30.8%。当今正通过东南亚品牌落地（马来西亚、老挝等6国）、协调当地酒管集团RIYAZ，鼓吹锦江齐城、麗枫等五大品牌出海，筹划往日5年拓展超100个国外容颜。

　　财务压力：截止2025年一季度，公司钞票欠债率达65%，总欠债297.34亿元，流动欠债136.94亿元，流动性压力显耀。法国卢浮集团2024年净利润耗费5689万欧元，重复境外有限处事型货仓收入同比着落1.8%，亟需资金优化债务结构。本次H股募资将专项用于偿还银行贷款（缩小财务成本）、补充营运资金及国外业务拓展。

　　港股平台的多维赋能

　　港股手脚麇集世界投资者的桥梁，可提高锦江货仓的国际品牌领路度，诱导国外计谋投资者，并为后续跨境并购（如东南亚、欧洲市集整合）提供融资便利。公司此前控股股东锦江老本曾于港股上市（2006-2022年），具备国际化老本运作教化。

　　赴港上市条目更高的信息露馅与合规步调，将推动公司科罚透明化。同期，通过港股平台可加快卢浮集团旗劣品牌（如郁锦香、康铂货仓）的迭代升级，好意思满国表里中高端品牌资源协同。

　　潜在风险与挑战

　　竞争加重：东南亚货仓连锁化率虽低（约20%-30%），但原土品牌和跨国集团（如雅高、万豪）已加快布局，锦江需应答相反化竞争。  

　　地缘政事风险：数据跨境流动政策、汇率波动及区域经济波动可能影响国外收益踏实性。

　　短期功绩疲软：2024年营收同比着落4%，归母净利润下滑9.06%；2025年一季度净利润同比暴跌81.03%，现款流压力突显。  

　　募资规模受限：H股刊行比例上限为总股本的15%（逾额配售前），若估值不足预期，可能难以饱和笼罩172亿元债务压力。

　　锦江货仓赴港上市是其应答国内存量竞争、拓展世界化疆城的瑕疵一步，但需均衡高速膨胀与财务矜重性。若能有用愚弄港股老本优化国外钞票、提高品牌溢价，或将成为中国货仓业出海的标杆案例；反之，若募资不足预期或国外整合失利，则可能加重债务风险与功绩波动。

　　（注：本文吞并AI器用生成，不组成投资提出。市集有风险，投资需严慎。）

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